Шанхайская биржа является крупнейшей платформой для проведения торговых операций с акциями в материковой части КНР. Она также известна как Shanghai Stock Exchange или SSE.
Сейчас шанхайская фондовая биржа является одной из крупнейших торговых платформ в мире. На сегодняшний день совокупная стоимость всех представленных на ней активов составляет ¥45,37 триллиона. В этом отношении SSE сейчас опережают лишь фондовый рынок Нью-Йорка (NYSE) и NASDAQ. Число ее эмитентов на текущий момент достигает 1669.
В 2019-м на бирже добавили сегмент STAR Market, ориентирующийся на торговлю акциями IT-фирм. На сегодняшний день там представлено 479 компаний. Всего в торговле на бирже Шанхая сейчас принимают участие 2148 акций.
Сейчас существует немало источников информации, содержащих большое количество регулярно обновляемой полезной информации для тех, кого интересует шанхайская фондовая биржа. Официальный сайт площадки (www.sse.com.cn) – первый из них. Для тех, кто не понимает китайского языка, доступна версия на английском (www.english.sse.com.cn). Эти источники позволяют узнавать информацию из первых рук.
Также есть немало альтернативных источников информации на самых разных языках, берущих информацию с официального сайта и копирующих ее у себя. Кроме того, существует немало регулярно обновляемых аналитических и информационных рубрик, в которых рассматривается шанхайская фондовая биржа. Онлайн-источники позволят узнать множество сведений об этой площадке, которые будут полезны в торговле.
Как образовалась шанхайская биржа?
В 1860-м Шанхай стал первым китайским городом, в котором начали торговать акциями. Спустя 31 год в этом городе образовалась ассоциация брокеров, являющаяся сильно упрощенным вариантом фондового рынка. Товарная и фондовая биржи заработали на территории Шанхая в конце 10-х годов XX века.
В 1930-х Шанхай превратился в дальневосточный финансовый центр, в котором инвесторы из КНР и других государств могли торговать ценными бумагами компаний, а также фьючерсными контрактами и бондами (как государственными, так и корпоративными).
Затем доминирующей политической силой в Китайской Народной Республике стала Коммунистическая партия. Из-за этого в 1949-м вся биржевая активность была прекращена и восстановлена лишь в 80-х, когда политический курс был изменен в сторону открытости и создания рыночной экономики социалистического типа.
В 1981-м в КНР после длительного перерыва снова появились казначейские бонды, а в 1984 – акции и корпоративные бонды, что и дало окончательный толчок, после которого в своем сегодняшнем варианте появилась шанхайская фондовая биржа. Дата основания этой площадки: 26 ноября 1990 года. Она представляет собой некоммерческую организацию и находится в подчинении Комиссии по ценным бумагам Китая.
В конце 1990 года начали рассчитывать основной показатель, по которому оценивается шанхайская фондовая биржа: индекс SSE Composite. Начиная с 1993-го, на этом фондовом рынке заработала система вещания через спутники.
Структура шанхайской биржи
SSE разделена на 37 департаментов, находящихся под управлением четверки организаций. Это Совет директоров, Президент, Генассамблея и Наблюдательный совет. Все эти департаменты решают полный спектр обычных задач (работа с клиентами и кадрами, сфера высоких технологий и так далее). При этом минимум 5 департаментов выполняют функции надзора и регулирования.
Есть два списка активов, которые может предложить шанхайская фондовая биржа: акции там подразделяются на «А» и «В». Существуют также критерии сортировки, указывающие на принадлежность бумаг к иным торговым площадкам региона (на Тайване и в Гонконге).
Торговые операции с акциями из списка «А» осуществляются в национальной валюте КНР и еще несколько лет назад среди зарубежных инвесторов доступ к ним был лишь у игроков институционального уровня. Для торговли на SSE им было необходимо получить специальное разрешение, но даже в этом случае их активность ограничивалась (до октября 2014-го).
Сделки с ценными бумагами из списка «В» совершаются в долларах США и в торговле ими нет каких-либо ограничений как для граждан КНР, так и для зарубежных инвесторов. Активы из этой пары списков зачастую сильно коррелируют между собой, но периодически их доходность может существенно расходиться.
В число основных критериев, необходимых для проведения листинга акций на SSE, входят:
- компания должна выпускать ценные бумаги под авторизацией соответствующего департамента Государственного совета Китая;
- уставной капитал фирмы должен превышать $4,5 миллиона;
- компания должна быть основана минимум 3 года назад;
- по меньшей мере 25% ценных бумаги компании должно находиться в свободном обращении (для фирм с уставным капиталом больше $60 миллионов, которых интересует шанхайская биржа, этот предел снижается до 15%);
- в течение трех лет перед тем, как компания будет допущена до листинга, она обязана демонстрировать прибыльность.
Необходимо отметить, что на сегодняшний день большая часть фирм, акции которых обращаются на SSE, по меньшей мере, частично принадлежит Китайской Народной Республике (в некоторых случаях это полностью государственные компании).
Требования, которым фирмам необходимо соответствовать для получения права на размещение своих ценных бумаг на шанхайском фондовом рынке, считаются достаточно строгими по меркам всего мира. В связи с этим в рейтингах, составляющихся на основе числа представленных на ней компаний, SSE всегда находится ниже, чем в рейтингах по размеру капитализации.
Также советуем Вам прочитать статью Как использовать товары для бизнеса из Китая?
Особенности работы SSE
Период с понедельника по пятницу – те дни недели, в течение которых для торгов открыта шанхайская фондовая биржа. Время работы площадки делится на пару сессий. Первая начинается в 5:30 по GMT+3 и продолжается до 7:00. Вторая стартует в 8:00 и длится до 11:00.
Используемая шанхайской биржей система торговли с самого начала была рассчитана исключительно на торги по Сети. Ее мощность и уровень производительности сегодня выше, чем у большей части схожих систем, применяемых крупнейшими глобальными платформами. На сегодняшний день мощность серверов SSE позволяет ежесекундно обрабатывать свыше 20 тысяч запросов.
Для того чтобы «гасить» спекулятивные изменения курсов, биржа использует «предохранительный» механизм. Если стоимость акций в ходе дневных торгов изменяется больше, чем на 10%, все связанные с ней операции в автоматическом режиме приостанавливаются.
Для расчета SSE Composite (рассматривается как барометр экономики КНР) используется стоимость всех акций «А» и «В», а за первичную точку берется 100 пунктов. При вычислениях берутся среднее арифметическое стоимости ценных бумаг, а также их «вес», обусловленный размерами капитализации.
Важно учитывать, что при вычислении SSE Composite не используется информация за предыдущие периоды, а также реинвестирование доходов. Расчеты производятся исключительно по актуальной стоимости активов. В связи с этим они получаются предельно динамичными и чувствительными к переменам рыночной ситуации.
Наибольшую роль в SSE Composite играют компании, относящиеся к промышленной и банковской сферам, а также фирмы из сектора высоких технологий. В целом на шанхайском фондовом рынке происходит расчет свыше 80 индексов, 75 из которых вычисляются по ценным бумагам. Наиболее знаменитыми из них являются:
- SSE 50 (в него входят так называемые «голубые фишки», представленные на бирже);
- SSE 180 (при его расчете используется стоимость ценных бумаг 180 фирм, имеющих определенные общие черты);
- SSE Dividend (включает в себя ценные бумаги компаний, выплачивающих дивиденды своим акционерам);
- SSE Fund Index (в этот индекс входят фонды);
- SSE Government (Corporate) Bond Index (в них включены государственные (корпоративные) бонды);
Самые крупные листинги акций на SSE
Несколькими годами ранее на этом фондовом рынке прошло размещение ценных бумаг банковской организации AgBank, являющейся самой крупной в Поднебесной. Изначально его листинг состоялся и на гонконгском фондовом рынке, где банк смог привлечь порядка $22 миллиардов, и на SSE.
В случае с Гонконгом IPO проводилось с участием таких гигантов мировой банковской сферы, как Goldman Sachs и JPMorgan Chase. Но при размещении акций на шанхайской бирже участвовали исключительно брокерские фирмы из КНР. Этот листинг находится в числе самых крупных в мире.
Не менее масштабное первичное публичное размещение акций на SSE было осуществлено в 2006-м (Industrial & Commercial Bank of China). Тогда IPO также проходило сразу в Шанхае и Гонконге, а сумма привлеченных средств сопоставима с результатом AgBank.
Аналогичные показатели в 2014-м продемонстрировал и гигант сетевой торговли Alibaba. Но в случае этой компании размещение акций проводилось на фондовом рынке Нью-Йорка, как крупнейшем и наиболее устойчивом из всех.
Специфика фондового рынка Китая
Хотя экономика КНР очень сильно встроена в мировые финансовые и торговые механизмы, она по-прежнему является плановой и разделенной на пятилетние периоды, особенности которых определяются КПК.
Ранее правительство Китайской Народной Республики заявило, что намерено построить «общество средней зажиточности», но такие устремления властей не сумели единовременно поменять привычки значительной части граждан Китая. Они привыкли к нестабильной экономической ситуации и бедной жизни, а потому старались организовать накопления на случай тяжелых времен.
Граждане КНР получили возможность пользоваться рынком ценных бумаг в 2004-м, и за 3 следующих года число торгующих на нем рядовых жителей Поднебесной превысило 80 миллионов. Эти рыночные игроки отличались высокой азартностью и отсутствием опыта. В совокупности с сильной непрозрачностью рынка эта особенность помогла сформировать специфичный рынок акций Китая.
Кроме обычных для рынка акций задач китайская биржа удерживает средства в стране, а также регулирует структуру собственности компаний КНР и доступ иностранных инвесторов к ценным бумагам.
Рынок акций Китая по-прежнему в значительной степени непредсказуем и довольно закрыт. Из-за этого рыночные игроки с Запада предпочитают с осторожностью относиться к ценным бумагам фирм из КНР, что не мешает шанхайской фондовой бирже оставаться одной из крупнейших подобных организаций на Земле с превосходными перспективами.
