Наверняка многие трейдеры знают, что депозитарные расписки – это вторичные ценные бумаги, позволяющие торговать на американском рынке акциями зарубежных компаний. Документы существенно упрощают процедуру, потому что иным путем не получается одновременно соблюдать законодательство двух государств. Например, для российских эмитентов обязательное условие – чтобы акции оставались внутри страны.
Депозитарные расписки: почему с ними выгодно работать?
Американские ценные бумаги описываемого типа выгодны по нескольким причинам:
- Низкая стоимость выпуска ценных бумаг.
- Легкость проведения финансовых операций с депозитарными расписками Америки.
- Право уплачивать меньшие объемы налогов.
Корпорации, работая над программой выпуска ADR или GDR, стараются достичь перечисленных ниже целей:
- Аккумулировать средства сверх имеющихся, чтобы вложить их в новые проекты.
- Создать имидж, который бы показался привлекательным для вкладчиков внутри страны и за границей, поскольку выпуск американских депозитарных расписок на акции корпораций производят известные в мире банковские структуры.
- Акционные котировки растут на рынке внутри государства вследствие увеличения востребованности этих документов.
- Становится шире круг инвесторов, привлекаются портфельные вкладчики из-за рубежа.
Для инвесторов описываемый финансовый инструмент также является привлекательным. Он позволяет:
- Провести разграничение рисков в портфеле ценных бумаг более глубоко.
- Получить доступ к акциям корпораций из-за границы.
- Рассчитывать на ощутимый доход вследствие увеличения курса акций фирм из стран, находящихся в состоянии развития.
- Уменьшить через рынок депозитарных расписок риски вложений, имеющие отношение к несинхронному развитию фондовых рынков в разнообразных государствах.
Банк получает деньги за эмиссию и обработку расписок; хранение и изъятие из депозитария; расходы по конвертации дивидендов в разнообразные валюты. На этом перечень услуг не заканчивается. Выплачивает вознаграждение банку эмитент, в случае со спонсируемой разновидностью (она сейчас наиболее распространена), или инвестор, при неспонсируемых расписках (этот вариант уходит в прошлое). Таким образом, все стороны остаются довольными процессом сотрудничества.
Круговорот ADR
Выпуск таких ценных бумаг может быть произведен в случае, когда инвесторы заинтересованы в облигациях либо акциях компании, осуществляющей деятельность за границей. Тогда вкладчики обращаются к своим брокерам с четко сформированной задачей: приобрести акции нужной структуры. Приказ выполняется дилинговым центром через его отделения, функционирующие в государстве компании-эмитента, или через брокерские компании, осуществляющие деятельность на фондовом рынке корпорации, выпустившей акции. Далее происходит доставка документов в банк-кастоди. Купленные активы зачисляются на счет депо депозитарного банковского учреждения, осуществляющего выпуск ADR. Далее АДР доставляют брокеру, после чего он переводит документы на счет депо, вписанный вкладчиком.
Интересно, что есть еще и глобальные депозитарные расписки – от АДР они отличаются тем, что способны обращаться не на биржах Америки, а на торговых площадках в нескольких государствах – зачастую, европейских. Но вернемся к ADR. Инвесторы свободно совершают сделки по приобретению-реализации таких документов. Имена новых владельцев бумаг записываются в реестре. Ответственным за его ведение назначается банк-депозитарий, осуществивший выпуск. Число акций, входящих в состав одной депозитарной расписки, указывается в договоре, – он заключается между двумя сторонами: фирмой, осуществившей выпуск, и банком, хранящим у себя эти активы.
Продавать АДР, обращающиеся на фондовых площадках Америки, можно двумя способами: напрямую через вторичный рынок в Штатах, и через конвертацию АДР в акции, с последующей их продажей на рынке страны фирмы-эмитента.
Листинг на бирже проводится по трем стадиям. Самая простая из них – первая. Она предполагает торговлю вторичными ценными бумагами на OTCBB (так называется относящаяся к внебиржевому рынку Америки электронная доска объявлений) и розовых листах. В данном случае разрешено не соблюдать требования регулятора США относительно раскрытия финансовой отчетности. Для прохождения второго этапа нужна регистрация у регулирующего органа Штатов. Одно из условий листинга – фирма-заявитель и ее бумаги должны соответствовать требованиям биржи. Третий этап нужен для аккумулирования денежных средств. Тогда у регулятора регистрируются вторичные финансовые документы, а также – изначально выпущенные акции. Если говорить о том, что такое российская депозитарная расписка – это документ на акции зарубежных компаний, обращающийся на финансовом рынке РФ.